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  系列一：一家仅有11PE，竞争力非常突出的现金奶牛，股价下跌60%，但已企稳，值得关注？

  说起老板电器，估计很多读者朋友们，都听说过，毕竟老板电器是国内厨电行业上市公司中唯一一家定位高端品牌的企业。

  最吸引我的，除了公司较强的品牌优势外，还有非常低的估值，目前公司只有11PE，估值看起来很低，那么公司是不是值得投资，现在我们来研究下。

  2016年之前公司的盈利能力，从2013年净资产收益率20.57%逐年增长至2016年的33.38%，之后开始慢慢步入下降通道，净资产收益率从2017年的31.66%年年在下降至2024年的14.44%，其拐点是来自于2017年。

  因为2017年是国内房地产新一轮调控的开始，国内厨房电器行业由于房地产行业不景气，导致增速有所回落。

  公司的毛利率较高，2021年之前毛利率长期保持在55%左右，但在2021年之后毛利率呈逐年下降。

  2021年之前净利率常年保持在20%左右，但在2021年净利率一下子就下降13.29%，之后净利率维持在14%-15%左右。

  2021年净利率的一下子就下降，使得净资产收益率从2020年的22.39%一下子就下降至2021年的15.78%，公司的盈利出现较大的下滑。

  因为2021年疫情那一段时间，整个供应链体系已严重失衡，通胀很严重，公司的原材料、人力成本不断上涨，导致毛利率、净利率的一下子就下降，使得盈利也出现较大程度的下滑。

  公司的净利润2013-2017年是处于快速地增长阶段，但到了2017年后，公司的净利润增长就已经大幅放缓，有升有降，到2024年公司净利润依旧保持15亿左右，可以说2017-2024年公司的利润基本没什么增长，此阶段表明公司已进入了成熟期。

  不过在此期间，公司的市占率却在不断的提高，表明公司竞争力非常强，公司增长大幅放缓的原因，主要在于整个行业较为低迷。

  为什么只统计吸油烟机与燃气灶？因为从2024年报来看，公司最核心的产品是吸油烟机与燃气灶。

  根据中怡康零售监测报告数据显示，截止2017年底，公司主力产品吸油烟机零售量、零售额市场占有率分别为19.03%、26.53%，燃气灶零售量、零售额市场占有率分别为16.86%、23.92%

  根据中怡康零售监测报告数据显示，截止2018年底，公司主力产品吸油烟机零售量、零售额的市场占有率分别为19.76%、26.62%，燃气灶零售量、零售额的市场占有率分别为17.56%、23.89%

  重要用途:用来评估公司的整体业绩含金量，该指标如果不小于1表明公司整体业绩货真价实，否则就可能是纸上富贵

  近11年公司资金占用力1.57，表明公司在上下游产业链中具备较强的议价权。

  资金占用力=(应该支付的账款+预收款)/(应收账款+预付款)，该指标大于1说明资金占用上下游资金能力较强，有较强的话语权。预收款VS应收款=预收款/应收款，该指标大于1说明该公司预收款大于应收款，说明公司占用上下游资金能力比较强

  近10年公司创造的自由现金流占净利润90.2%（130.25/144.37），表明公司创造自由现金流的能力非常强。

  近11年公司的平均资产负债率34.95%，仔仔细细地观察，公司的有息负债率常年保持在1%以下，公司经营非常稳健，而公司的资产负债率更多是来自公司的无息负债，表明公司在上下游产业链中占款能力非常强。

  从以上分析能够准确的看出，公司是从很优秀到一般优秀，净资产收益率从2016年的33.38%年年在下降至2024年的14.44%，盈利能力呈年年在下降，但依旧属于优秀，只不过没有以前的优秀；公司毛利率、净利率较高，2020年之前公司的毛利率常年保持在50%以上，净利率常年保持在20%以上，2020年之后公司的毛利率、净利率呈逐下降。

  成长性方面，2017年之前公司处于高速成长期，但2017年后，由于行业的低迷公司的利润增速已经大幅放缓，公司从成长期进入到成熟期，未来公司是不是具备较强的成长性，主要是看行业能否存在比较大的改善。

  公司有息负债率不高，经营非常稳健；资金占用力常年大于1，公司在上下游产业链中议价权较强，利润含金量非常高，且创造自由现金流的能力十足。

  随奶奶上坟途中走失5天的8岁女童找到了，家属：在一处无盖化粪池中发现，已不幸遇难

  极目新闻记者 张皓河南鲁山县8岁智力障碍女童耿子涵走失5天后被找到。11月25日晚，极目新闻记者从孩子家属处获悉，其遗体在袁寨村一处无盖化粪池中被发现，已不幸遇难。

  深圳海关在一进境女旅客黑色长裙内，查获229条活体鱼，网友：这是一条“鱼尾裙”

  近日，深圳罗湖海关查获进境旅客裙内藏匿活体平鳍鳅科鱼229条。经进一步检查，海关关员在该旅客身着的黑色长裙内发现用红色、白色塑料袋捆扎的疑似活体鱼2袋，共计229条。

  云南省森林消防总队原党委书记、政治委员张福彦接受审查调查，涉嫌严重违纪违法

  据中央纪委国家监委驻应急管理部纪检监察组、云南省纪委监委消息:云南省森林消防总队原党委书记、政治委员张福彦涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委驻应急管理部纪检监察组纪律审查和云南省监察委员会监察调查。

  2025年6月，江苏张家港一男子超车时，不慎碰擦张某的电瓶车挡风被，致其连人带车摔倒，腿部骨折。

  洛阳市人民政府网站。涉及偃师区、孟津区、伊川县、栾川县。你区要严格按照土地管理法律和法规的规定，进一步落实补充耕地方案，采取有力措施，提高已补充0.1743公顷耕地的质量。

  据“辽宁发布”消息，11月25日，辽宁省委宣传部召开机关干部大会，宣布中央及省委关于省委有关领导任职的决定。省委书记许昆林出席会议并讲话。会上，辽宁省委常委、组织部部长蒋天宝宣读中央及省委决定。中央批准，赵承任辽宁省委委员、常委。辽宁省委决定，赵承任省委宣传部部长。

  公开资料显示，王宇燕出生于1966年5月，河南襄城人，曾任河南省济源市市长、济源市委书记，山西省运城市委书记，青海省委常委、组织部部长，山东省委常委、组织部部长，山东省委副书记、政法委书记等职。

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